Native vs. Liquid Staking auf Solana

Was natives Staking ist

Natives Staking heißt: Du delegierst SOL direkt aus deiner eigenen Wallet an einen Validator. Die SOL liegen in einem Stake-Konto, das nur du kontrollierst, Rewards landen und verzinsen sich am Ende jeder Epoche automatisch, und zwischen dir und dem Stake-Programm steht kein Pool. Um die SOL zurückzubekommen, unstakst du und wartest den Rest der laufenden Epoche ab: im Schnitt 13 Stunden, höchstens 26. Neu im Thema? Starte mit Solana staken.

Liquid Staking und LSTs

Beim Liquid Staking laufen deine SOL durch einen Stake-Pool. Im Gegenzug erhältst du einen Liquid-Staking-Token (LST), einen gewöhnlichen SPL-Token, der deinen Anteil am Pool repräsentiert. Der LST zahlt keine Rewards direkt aus. Sein Wechselkurs gegenüber SOL steigt jede Epoche, während der Pool verdient, und so zeigt sich deine Rendite: Der Token ist mit der Zeit mehr SOL wert.

Weil ein LST ein gewöhnlicher Token ist, kannst du ihn halten, sofort in SOL tauschen oder als Sicherheit und Liquidität in Solana-DeFi einsetzen, während er weiter verdient. Es bleibt die Minderheitsroute, und eine schrumpfende: Liquid Staking hält 12,5% aller gestakten SOL, nach einem Höchststand von 15,7% im Januar 2026, und seither ist der Anteil 8 Monate in Folge gesunken.

Du musst deinen Stake nicht verkaufen, um einzusteigen. Das Stake-Pool-Programm nimmt ein bestehendes Stake-Konto direkt an und gibt dafür Pool-Token aus. So wird eine native Position ohne Deaktivierung und ohne Wartezeit zum LST, vorausgesetzt, sie ist an einen Validator delegiert, an den der Pool bereits stakt. Die umgekehrte Instruktion gibt dir statt SOL ein Stake-Konto zurück, das dann dem gewöhnlichen nativen Zeitplan folgt.

Nativ vs. liquid: Seite an Seite

Die wichtigsten Solana-LSTs

Gehst du liquid, zählt der Token, den du hältst. Die führenden LSTs unterscheiden sich darin, wer sie ausgibt, wie groß und damit wie handelbar sie sind, und ob du beim Validator dahinter mitreden kannst.

Sieben-Tage-Mittel aus der Tagesreihe hinter unserem Dashboard zum Liquid Staking. Die Reihenfolge wird daraus gelesen, nicht festgelegt.

Ein von einer Börse ausgegebener Token ist kein Liquid Staking in dem Sinn, in dem der Rest dieser Seite das Wort benutzt: Die SOL dahinter sind eine Forderung gegen die Börse, und das Verwahrungsargument fürs eigene Staken überlebt den Wrapper nicht. Unter den Token, hinter denen ein Pool auf der Chain steht, ist JitoSOL der größte, und Größe ist es, was einen Token zu breit akzeptierter DeFi-Sicherheit macht und den Ausstieg billig hält. Zwei kleinere Pools, JPool und The Vault, sind aus einem anderen Grund interessant: Bei ihnen wählst du den Validator hinter deinem LST selbst, Stake.Cake eingeschlossen.

Rendite: was jede Route wirklich bringt

Der Basis-Reward ist auf beiden Routen identisch, weil beide letztlich an Validatoren delegieren. Solanas Inflation zahlt gestakten SOL etwa 4,9% APY vor Kommission, verteilt jede Epoche im Verhältnis zu deinem Stake. Obendrauf verändert MEV das Bild:

• Natives Staking verdient Inflation plus das MEV, das dein Validator durchreicht. Wie viel das ist, entscheidet der Betreiber, also irgendwo zwischen nichts und allem.
• Alle großen LSTs fangen MEV ein, mSOL eingeschlossen: Sie delegieren an Validatoren in Jitos Tip-Auktion, und die Tips erreichen den Token jede Epoche über seine Stake-Konten.
• Was sich tatsächlich unterscheidet, ist die eigene Gebühr des Pools, die von den Rewards abgeht, bevor sie den Token erreichen, und an welche Validatoren der Pool delegiert.

So weit die Mechanik. Und das ist in der letzten abgeschlossenen Epoche daraus geworden:

Route	Validator-Ertrag	Pool-Gebühr	Du behältst
Nativ — Median-Validator Basiswert	4,91%	—	4,91%
JitoSOL Jito	4,89%	4,0%	4,69%
vSOL The Vault	4,86%	5,0%	4,62%
bSOL BlazeStake	4,68%	5,0%	4,45%
JSOL JPool	4,66%	7,0%	4,33%
JupSOL Jupiter	4,54%	5,0%	4,31%
jagSOL JagPool	4,53%	5,0%	4,30%
Stake.Cake unser Validator	4,20%	—	4,20%
mSOL Marinade	5,00%	—	—

„Validator-Ertrag“ ist die Rendite, die die Validatoren des jeweiligen Pools tatsächlich erwirtschaftet haben. Die Pool-Gebühr ist der Anteil des Pools an den Rewards, live aus seinem On-Chain-Stake-Pool-Konto gelesen. „Du behältst“ ist, was dem Token-Halter bleibt. Native Zeilen haben keine Pool-Schicht, deshalb stimmen die beiden Spalten überein. Die eigene Kommission eines Validators steckt bereits in seinem Ertrag. Ein Strich heißt, dass sich aus dem Konto des Pools keine Gebühr lesen ließ, also wird kein Nettowert behauptet. Marinades Pool ist kein SPL-Stake-Pool, deshalb steht bei ihm immer ein Strich, und seine Zeile zeigt nur den Bruttowert.

Die Routen liegen näher beieinander, als ihre Schlagzeilen-APYs vermuten lassen. Jeder Pool oben delegiert an dieselbe Art Validator, deshalb umfasst das, was diese Validatoren erwirtschaftet haben, eine Spanne von nur 0,47 Prozentpunkten. Den Unterschied in der letzten Spalte macht die eigene Gebühr des Pools, von 4,0% bis 7,0% deiner Rewards. Zwischen bester und schlechtester liquider Route liegen 0,39 Punkte, also 3,9 SOL im Jahr bei einer Position von 1.000 SOL.

Eine Zahl solltest du ignorieren, wo immer sie zitiert wird: den Netzwerkschnitt. Über allen Stake liegt er bei 3,70%, gegenüber 4,91% beim Median-Validator, und kein Delegator bekommt ihn. 60 Validatoren nehmen 100% Kommission und halten 24,1% aller gestakten SOL: Börsen und Betreiber, die eigene SOL staken und die Rewards behalten, weil es niemanden gibt, den sie auszahlen müssten. Dieser Stake steckt in jedem Netzwerkschnitt und in niemandes Wallet. Vergleichen solltest du eine Route mit dem Median, und die Spanne, nach der es sich zu handeln lohnt, ist die in der Tabelle oben. Sie ist größer als der Abstand zwischen nativ und liquid.

Diese Zahlen zeigen, was jede Route in einer vergangenen Epoche gebracht hat, und sind kein Versprechen für die nächste: Kommission und Zuverlässigkeit eines Validators entscheiden, wie viel der Rendite dich erreicht, und beides kann sich nach deiner Delegation ändern. Der Staking-Rechner rechnet eine Rate in SOL für deine eigene Position um.

Was der frühe Ausstieg kostet

Der Weg hinaus, den natives Staking selbst vorsieht: unstaken, das Ende der Epoche abwarten und abheben, ohne Gebühr. Ein Stake-Konto lässt sich aber auch sofort verkaufen, über Sanctum oder das Instant Unstake einer Wallet, gegen eine Gebühr. Der Guide Solana unstaken vergleicht beide Wege.

Ein LST hat zwei Wege hinaus, und beide kosten etwas. Die Einlösung über den Pool bringt SOL zum On-Chain-Wert des Tokens, abzüglich einer Auszahlungsgebühr. Jitos Pool zahlt wie andere SPL-Pools sofort aus seiner Reserve, solange darin genug SOL liegen, und gibt dir sonst ein Stake-Konto zurück, das du wie ein natives unstakst. Marinade zahlt nach dem Ende der Epoche aus. Der Swap auf einer DEX ist in Sekunden abgewickelt, zum Marktpreis, und der kann unter dem On-Chain-Wert liegen.

Token	Einlösen über den Pool	Swap 100 SOL	Swap 10.000 SOL
JitoSOL	0,10%	0,08% 5,9 Tage Rendite	0,10% 7,3 Tage Rendite
mSOL	0,20%	0,10% 7,3 Tage Rendite	0,19% 13,9 Tage Rendite

Die eigene Gebühr des Pools für die Einlösung, und wie weit ein Swap dieser Größe gerade unter dem On-Chain-Wert des Tokens landet, zusätzlich in Tagen der Netzwerkrendite. Werte und Gebühren aus dem Konto des jeweiligen Pools auf der Chain, Quotes von Jupiter.

Bei der heutigen Markttiefe kostet ein Swap über 100 SOL bei beiden Token weniger als die Auszahlungsgebühr des Pools. Der sofortige Ausstieg ist bei dieser Größe also auch der günstigere. Der Abschlag wächst mit der Größe der Position und schrumpft mit der Markttiefe des Tokens. Aggregatoren wie Sanctum tauschen außerdem einen LST direkt gegen einen anderen, so zahlst du den Ausstieg nicht zweimal.

Deinen LST in DeFi nutzen

Der Grund, das Zusatzrisiko eines LST zu akzeptieren, ist Kapitaleffizienz: Dieselben SOL verdienen Staking-Rendite und bleiben anderswo produktiv. Übliche Einsätze:

• Sicherheit fürs Leihen auf Lending-Märkten wie Kamino, MarginFi und Save. So beleihst du gestakte SOL, ohne zu unstaken.
• Liquidität stellen in LST/SOL-Pools, um zusätzlich zur Staking-Rendite Handelsgebühren zu verdienen.
• Looping (leihen, restaken, wiederholen), um die Rendite zu hebeln, was auch das Risiko hebelt. Behandle es als Fortgeschrittenen-Technik, nicht als ersten Schritt.

Nativer Stake kann nichts davon. Wenn deine SOL einfach liegen und sich verzinsen sollen, ist diese Einfachheit ein Vorteil, keine Einschränkung.

Steuern: kurz angerissen

Die beiden Routen können unterschiedlich besteuert werden. Native Rewards kommen jede Epoche als neue SOL an, und viele Rechtsordnungen behandeln das als Einkommen beim Zufluss. In Deutschland zählen sie in der Regel zu den sonstigen Einkünften, für die eine jährliche Freigrenze gilt. Die meisten LSTs gewinnen dagegen über einen steigenden Wechselkurs an Wert statt über neue Token, was die Erfassung bis zum Verkauf oder zur Einlösung aufschieben kann, ähnlich wie bei einem Asset, das im Wert steigt. Das ist ein echter Unterschied, aber keine Steuerberatung. Die Regeln unterscheiden sich von Land zu Land und ändern sich, kläre deinen Fall deshalb mit einem Profi.

Risiken, die du kennen solltest

• Smart-Contract-Risiko (nur liquid). Ein LST hängt am Programm des Pools. Die meisten On-Chain-Pools nutzen das breit eingesetzte, auditierte SPL-Stake-Pool-Programm, Marinade betreibt ein eigenes. Die Auszahlung ist eine Instruktion dieses Programms und kein Feature einer Website. Ein Pool, dessen Oberfläche verschwindet, bleibt also für alles einlösbar, was die Transaktion senden kann.
• Abschlag beim Ausstieg (nur liquid). Der On-Chain-Wert eines LST steigt jede Epoche, sein Marktpreis kann aber darunter liegen. Genau das misst die Tabelle oben, und der Abstand wird größer, wenn viele Halter gleichzeitig raus wollen. Die Einlösung über den Pool umgeht den Abschlag gegen die Gebühr des Pools. Ein tiefer Abschlag schadet also nur, wenn du sofort verkaufen musst: in Panik, oder wenn der Token als Sicherheit hinterlegt ist und der Abschlag eine Liquidation auslöst.
• Hebel-Risiko (nur liquid). Looping und Lending stapeln zusätzliche Schichten, und jedes weitere Protokoll ist eine weitere Stelle, die brechen kann. Halte frühe Positionen einfach.
• Validator-Performance (beide). Ein Validator mit Ausfallzeiten oder hoher Skip-Rate erwirtschaftet weniger Rewards zum Teilen. Deshalb zählt die Wahl eines guten Validators in beiden Modellen.
• Slashing. Solana slasht derzeit keinen Stake für gewöhnliche Ausfallzeiten. Der praktische Nachteil sind also geringere Rewards, nicht der Verlust der Einlage.

Was solltest du wählen?

Wähle nativ, wenn du SOL mittel- bis langfristig hältst, das einfachste non-custodial Setup willst und automatischen Zinseszins schätzt, ohne Pool-Gebühr und ohne Kosten beim Ausstieg.

Wähle liquid, wenn deine gestakten SOL produktiv bleiben sollen, als DeFi-Sicherheit oder Liquidität, oder wenn du vielleicht in Sekunden aussteigen musst, statt eine Epoche abzuwarten. Welcher Token es sein soll, hängt davon ab, was du damit vorhast und wie viel davon du womöglich auf einmal verkaufen musst.