솔라나 네이티브 vs 리퀴드 스테이킹

네이티브 스테이킹이란

네이티브 스테이킹은 내 지갑에서 밸리데이터에 SOL을 직접 위임하는 방식입니다. SOL은 나만 관리하는 스테이크 계정에 있고, 보상은 에포크가 끝날 때마다 자동으로 들어와 복리로 쌓이며, 나와 스테이크 프로그램 사이에 끼는 풀이 없습니다. SOL을 돌려받으려면 언스테이킹하고 지금 에포크의 남은 시간을 기다리면 됩니다. 평균 13시간, 길어야 26시간입니다. 처음이라면 솔라나 스테이킹 방법부터 보세요.

리퀴드 스테이킹과 LST

리퀴드 스테이킹(유동성 스테이킹)에서는 SOL이 스테이크 풀을 거칩니다. 그 대가로 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)을 받는데, 풀에서 내 몫을 나타내는 평범한 SPL 토큰입니다. LST는 보상을 직접 지급하지 않습니다. 풀이 보상을 버는 만큼 SOL 대비 교환 비율이 에포크마다 조금씩 오르므로, 수익은 토큰 하나의 값어치가 시간이 갈수록 더 많은 SOL이 되는 모습으로 나타납니다.

LST는 평범한 토큰이라 그냥 들고 있어도 되고, 즉시 SOL로 스왑해도 되고, 보상을 계속 벌게 두면서 솔라나 DeFi에서 담보나 유동성으로 굴려도 됩니다. 그래도 여전히 소수가 택하는 길이고, 그 몫마저 줄고 있습니다. 리퀴드 스테이킹의 몫은 스테이킹된 전체 SOL의 12.3%로, 2026년 1월의 정점 15.7%에서 내려왔습니다. 그 뒤로 8개월 동안 매달 더 낮아졌습니다.

들어가려고 스테이크를 팔 필요는 없습니다. 스테이크 풀 프로그램은 기존 스테이크 계정을 그대로 받고 그만큼 풀 토큰을 발행하므로, 네이티브 포지션을 비활성화도 대기도 없이 LST로 바꿀 수 있습니다. 다만 그 계정이 풀이 이미 스테이킹하고 있는 밸리데이터에 위임돼 있어야 합니다. 반대 방향 명령은 SOL이 아니라 스테이크 계정을 돌려주고, 그 계정은 그다음부터 평범한 네이티브 일정을 따릅니다.

네이티브 vs 리퀴드: 한눈에 비교

주요 솔라나 LST

리퀴드로 간다면 어떤 토큰을 들고 있느냐가 중요합니다. 주요 LST는 누가 발행하는지, 규모가 얼마나 크고 그래서 얼마나 쉽게 거래되는지, 그리고 뒤에 있는 밸리데이터에 대해 내가 정할 수 있는 것이 있는지에서 갈립니다.

7일 평균이며, 리퀴드 스테이킹 대시보드의 바탕이 되는 일별 데이터에서 계산합니다. 순서도 고정하지 않고 그 데이터에서 읽습니다.

거래소가 발행하는 토큰은 이 페이지에서 말하는 리퀴드 스테이킹이 아닙니다. 뒷받침하는 SOL이 거래소에 대한 청구권이어서, 직접 스테이킹할 때 누리는 보관상의 이점이 이 포장 안에서는 사라지기 때문입니다. 온체인 풀이 뒷받침하는 토큰 가운데 가장 큰 것은 JitoSOL 토큰이고, 토큰이 DeFi 담보로 널리 받아들여지고 싸게 빠져나올 수 있는 것도 규모 덕분입니다. 더 작은 풀인 JPool과 The Vault는 다른 이유로 알아 둘 만합니다. 이 두 곳에서는 내 LST 뒤에 있는 밸리데이터를 직접 고를 수 있고, Stake.Cake도 고를 수 있습니다.

수익률: 실제로 얼마를 버나

기본 보상은 두 경로가 같습니다. 결국 둘 다 밸리데이터에 위임하기 때문입니다. 솔라나 인플레이션은 스테이킹된 SOL에 커미션 차감 전 약 4.8% APY를 지급하며, 에포크마다 스테이크 비율대로 나눠 줍니다. 여기에 MEV가 더해지면 그림이 달라집니다.

• 네이티브 스테이킹은 인플레이션 보상에 더해 밸리데이터가 넘겨주는 MEV를 받습니다. 얼마나 넘길지는 운영자가 정하므로, 하나도 안 넘기는 곳부터 전부 넘기는 곳까지 있습니다.
• 주요 LST는 모두 MEV를 받습니다. mSOL도 마찬가지입니다. 이들 LST는 Jito 팁 경매에 참여하는 밸리데이터에 위임하고, 팁은 에포크마다 스테이크 계정을 거쳐 토큰에 반영됩니다.
• 실제로 다른 것은 보상이 토큰에 닿기 전에 떼어 가는 풀 자체의 수수료, 그리고 풀이 어느 밸리데이터에 위임하느냐입니다.

여기까지가 구조입니다. 가장 최근에 끝난 에포크에서는 결과가 이렇게 나왔습니다.

경로	밸리데이터가 번 것	풀 수수료	손에 남는 것
네이티브 — 중앙값 밸리데이터 기준선	4.84%	—	4.84%
Stake.Cake 우리 밸리데이터	5.17%	—	5.17%
JitoSOL Jito	4.78%	4.0%	4.59%
vSOL The Vault	4.73%	5.0%	4.49%
bSOL BlazeStake	4.71%	5.0%	4.47%
JSOL JPool	4.65%	7.0%	4.32%
jagSOL JagPool	4.54%	5.0%	4.31%
JupSOL Jupiter	4.49%	5.0%	4.27%
mSOL Marinade	4.96%	—	—

“밸리데이터가 번 것”은 각 풀의 밸리데이터가 실제로 만들어 낸 수익률입니다. 풀 수수료는 그 풀이 보상에서 떼는 몫으로, 온체인 스테이크 풀 계정에서 실시간으로 읽습니다. “손에 남는 것”은 토큰 보유자에게 남는 몫입니다. 네이티브 행에는 풀 계층이 없어 두 열이 같고, 밸리데이터 자신의 커미션은 이미 번 값에 반영돼 있습니다. 대시(—)는 풀 자체 계정에서 수수료를 읽지 못해 순수익을 내세우지 않는다는 뜻입니다. Marinade 풀은 SPL 스테이크 풀이 아니어서 늘 여기에 해당하고, 그 행은 총수익만 보여 줍니다.

각 경로는 겉으로 내건 APY가 보여 주는 것보다 서로 가깝습니다. 위의 풀은 모두 같은 종류의 밸리데이터에 위임하므로, 그 밸리데이터들이 번 수익률은 0.47%포인트 안에 모여 있습니다. 마지막 열을 가르는 것은 풀 자체의 수수료이고, 보상의 4.0%에서 7.0%까지입니다. 리퀴드 경로 가운데 가장 좋은 곳과 가장 나쁜 곳의 차이는 0.32%포인트로, 1,000 SOL 포지션이라면 1년에 3.2 SOL입니다.

어디서 인용되든 무시해도 되는 숫자가 하나 있습니다. 네트워크 전체 평균입니다. 전체 스테이크 기준 평균은 3.67%이고 중앙값 밸리데이터는 4.84%인데, 이 평균을 받는 위임자는 아무도 없습니다. 밸리데이터 63곳이 커미션 100%를 받으며 스테이킹된 전체 SOL의 23.8%를 들고 있습니다. 자기 SOL을 스테이킹하는 거래소와 운영자들이고, 나눠 줄 상대가 없으니 보상을 그대로 가집니다. 이 스테이크는 모든 네트워크 평균에 들어가 있지만 누구의 지갑에도 없습니다. 경로를 견줄 기준은 중앙값입니다. 따라 움직일 만한 차이는 위 표에 나온 차이이고, 이 차이는 네이티브와 리퀴드 사이의 간격보다 넓습니다.

이 숫자는 각 경로가 지난 에포크에 낸 결과이지, 다음 에포크에 대한 약속이 아닙니다. 수익률 가운데 얼마가 내게 오는지는 밸리데이터의 커미션과 안정성이 정하고, 둘 다 위임한 뒤에 바뀔 수 있습니다. 스테이킹 계산기에 수익률을 넣으면 내 포지션에서 SOL로 얼마가 되는지 볼 수 있습니다.

일찍 나가면 드는 비용

네이티브 스테이킹 자체의 출구는 언스테이킹하고 에포크가 끝나기를 기다렸다가 출금하는 것이고, 수수료는 없습니다. 스테이크 계정을 Sanctum이나 지갑의 즉시 언스테이킹으로 수수료를 내고 바로 팔 수도 있습니다. 두 방법은 솔라나 스테이킹 해제 방법에서 비교합니다.

LST의 출구는 두 가지이고, 둘 다 비용이 듭니다. 풀을 통한 상환은 토큰의 온체인 가치에서 출금 수수료를 뺀 만큼 SOL을 돌려줍니다. Jito의 풀은 다른 SPL 풀처럼 준비금에 SOL이 넉넉한 동안에는 바로 지급하고, 그렇지 않으면 스테이크 계정을 돌려줍니다. 이 계정은 네이티브 스테이크처럼 언스테이킹하면 됩니다. Marinade는 에포크가 끝난 뒤에 지급합니다. DEX 스왑은 몇 초 만에 시장 가격으로 체결되는데, 시장 가격은 온체인 가치보다 낮을 수 있습니다.

토큰	풀을 통한 상환	100 SOL 스왑	10,000 SOL 스왑
JitoSOL	0.10%	0.09% 수익률 6.6일 치	0.10% 수익률 7.3일 치
mSOL	0.20%	0.07% 수익률 5.1일 치	0.15% 수익률 11.0일 치

상환할 때 풀이 떼는 수수료, 그리고 그 규모의 스왑이 지금 토큰의 온체인 가치보다 얼마나 낮게 체결되는지를 보여 주며, 네트워크 수익률 며칠 치에 해당하는지도 함께 적었습니다. 가치와 수수료는 각 풀의 온체인 계정에서, 호가는 Jupiter에서 읽습니다.

지금의 시장 깊이에서는 100 SOL 스왑 비용이 두 토큰 모두 풀 자체의 출금 수수료보다 낮습니다. 그 규모라면 즉시 나가는 길이 더 싼 길이기도 합니다. 할인은 포지션이 클수록 커지고, 그 토큰의 시장이 깊을수록 작아집니다. Sanctum 같은 애그리게이터는 LST를 다른 LST로 바로 바꿔 주기도 하므로, 출구 비용을 두 번 내지 않아도 됩니다.

LST를 DeFi에서 쓰기

LST의 추가 리스크를 감수하는 이유는 자본 효율입니다. 같은 SOL이 스테이킹 수익을 벌면서 다른 곳에서도 계속 일합니다. 흔히 이렇게 씁니다.

• 대출 담보: Kamino, MarginFi, Save 같은 렌딩 시장에 맡기면 언스테이킹하지 않고 스테이킹된 SOL을 담보로 빌릴 수 있습니다.
• 유동성 공급: LST/SOL 풀에 넣어 스테이킹 수익 위에 거래 수수료를 더합니다.
• 루핑(빌리고, 다시 스테이킹하고, 반복)은 수익을 키우지만 리스크도 함께 키웁니다. 처음 해 볼 일이 아니라 상급자용으로 보세요.

네이티브 스테이크로는 이 가운데 어느 것도 할 수 없습니다. SOL을 그냥 두고 복리로 불리는 것이 목적이라면, 그 단순함은 제약이 아니라 장점입니다.

세금에 대해 짧게

두 경로는 과세 방식이 다를 수 있습니다. 네이티브 보상은 에포크마다 새 SOL로 들어오고, 많은 국가에서는 이를 받는 시점의 소득으로 봅니다. 대부분의 LST는 새 토큰이 아니라 교환 비율 상승으로 가치가 쌓이므로, 가치가 오르는 자산처럼 매도하거나 상환할 때까지 소득 인식이 미뤄질 수 있습니다. 한국의 경우 가상자산 소득 과세는 시행이 여러 차례 유예되어 왔고, 시행 시기와 세부 규정은 계속 바뀔 수 있습니다. 실제로 있는 차이이지만 세무 자문은 아닙니다. 규정은 나라마다 다르고 바뀌기도 하니, 내 상황은 전문가와 확인하세요.

알아 둘 리스크

• 스마트 컨트랙트 리스크(리퀴드만). LST는 풀의 프로그램에 의존합니다. 온체인 풀 대부분은 널리 쓰이고 감사를 받은 SPL 스테이크 풀 프로그램으로 운영되고, Marinade는 자체 프로그램을 씁니다. 출금은 웹사이트의 기능이 아니라 그 프로그램의 명령이므로, 프런트엔드가 사라진 풀이라도 트랜잭션을 보낼 수 있는 도구라면 무엇으로든 상환할 수 있습니다.
• 출구에서의 할인(리퀴드만). LST의 온체인 가치는 에포크마다 오르지만 시장 가격은 그보다 낮을 수 있습니다. 위 표가 재는 것이 바로 이 차이이고, 많은 보유자가 한꺼번에 나가려 하면 벌어집니다. 풀을 통해 상환하면 풀 수수료를 내는 대신 할인을 피할 수 있으므로, 깊은 할인이 아픈 것은 지금 당장 팔아야 할 때뿐입니다. 패닉 상황이거나, 토큰을 담보로 맡겨 두었는데 할인이 청산을 부를 때입니다.
• 레버리지 리스크(리퀴드만). 루핑과 대출은 층을 겹겹이 쌓습니다. 프로토콜이 하나 늘 때마다 고장 날 수 있는 곳도 하나 늘어납니다. 처음 포지션은 단순하게 유지하세요.
• 밸리데이터 성능(둘 다). 다운타임이 있거나 스킵률이 높은 밸리데이터는 나눠 줄 보상을 덜 만듭니다. 어느 방식이든 좋은 밸리데이터를 고르는 일이 중요한 이유입니다.
• 슬래싱. 솔라나는 현재 일반적인 다운타임으로 스테이크를 슬래싱하지 않으므로, 실제 손해는 원금 손실이 아니라 보상 감소입니다.

어느 쪽을 고를까

SOL을 중장기로 보유하고, 가장 단순한 논커스터디얼 구성을 원하며, 풀 수수료도 나갈 때 낼 비용도 없는 자동 복리를 중요하게 본다면 네이티브를 고르세요.

스테이킹한 SOL이 DeFi 담보나 유동성으로 계속 일하길 원하거나, 에포크를 기다리지 않고 몇 초 만에 나가야 할 수도 있다면 리퀴드를 고르세요. 어떤 토큰이 맞는지는 그 토큰으로 무엇을 할지, 그리고 한 번에 얼마나 팔아야 할 수 있는지에 달려 있습니다.