솔라나 스테이킹 이자와 APY

수익은 무엇으로 이루어지는가

솔라나 밸리데이터를 통과하는 수입 흐름은 셋이고, 스테이킹 안내글은 그 셋을 나란히 “당신 수익의 원천”으로 적곤 합니다. 위임한 사람에게 닿는 것은 그중 둘입니다. 1027번 에포크에서 밸리데이터 693곳이 위임자에게 70,637 SOL을 지급했고, 내역은 이렇습니다.

수수료는 도착하지 않는 흐름입니다. 사용자는 서명당 5,000 램포트(0.000005 SOL)의 기본 수수료를 내고, 순서를 앞당기려면 자기가 정한 우선 수수료를 얹습니다. 기본 수수료의 50%는 소각되고 나머지는 블록을 만든 밸리데이터에게, 우선 수수료는 전액 그 밸리데이터에게 갑니다. 우선 수수료 커미션을 100% 미만으로 두어 일부를 위임자에게 넘길 수도 있는데, 지난 에포크에 그렇게 한 곳은 밸리데이터 693곳 중 3곳이었습니다. 수수료 수입은 밸리데이터 쪽 경제이지 당신의 수익이 아닙니다. 이걸 많이 버는 노드가 그 때문에 당신에게 더 주지는 않습니다.

MEV는 평균으로는 작고, 나눔은 고르지 않습니다. 서처는 오프체인 경매에서 트랜잭션 순서를 두고 입찰하고 블록을 만든 쪽에 팁을 냅니다. 지난 에포크에 팁을 번 것은 스테이크의 98.6%를 가진 밸리데이터들이었습니다. 그중 얼마가 당신에게 닿을지는 인플레이션 커미션과 독립된 두 번째 커미션이 정합니다. 스테이크의 34.5%를 가진 340곳은 MEV에서 아무것도 떼지 않고, 28.5%를 가진 71곳은 1램포트도 남기지 않고 가져갑니다. 스테이크 가중 중앙값으로 보면 MEV에 8.0%, 인플레이션에 5.0%입니다. 둘 다 걸러내는 것이 밸리데이터 체크리스트가 할 일입니다.

팁이 어디로 떨어지는지는 분명합니다. 에포크가 닫히면 Jito의 tip router 프로그램이 각 위임자의 스테이크 계정에 바로 적어 넣습니다. 당신이 서명하지도, 수수료를 내지도 않는 트랜잭션입니다. 그래서 MEV도 인플레이션과 똑같이 다음 에포크부터 복리로 돌고, 수령할 것도 재위임할 것도 없습니다.

왜 인플레이션율보다 높은가

스케줄이 찍어내는 양은 한 해에 총공급의 3.66%입니다. 스테이커가 그보다 많이 받는 이유는 관대함이 아니라 산수입니다. 새로 나온 SOL은 스테이킹된 SOL끼리만 나누고, 그것이 공급의 69.2%입니다. 하나를 다른 하나로 나누면 다른 무엇이 작용하기 전 단계에서 연 5.3%가 됩니다.

헤드라인 숫자까지 남은 차이는 복리가 메웁니다. 에포크마다 보상이 스테이크 계정에 들어가 다음 에포크에서 다시 법니다. APR(단순 연이율)과 APY의 차이는 전부 이것입니다. 솔라나가 알아서 재스테이킹하므로, 계획할 때 볼 숫자는 APY입니다.

이 나눗셈은 동시에 당신의 이율에서 손댈 수 없는 유일한 부분이기도 합니다. 스테이킹되는 SOL이 늘면 같은 발행량이 더 많은 몫으로 갈리고, 어느 밸리데이터를 골랐든 스테이크를 가진 모두의 이율이 내려갑니다.

보상이 들어오는 때, 그리고 그것을 깎는 것

보상은 계속 흐르는 것이 아니라 에포크마다 한 번, 대략 이틀에 한 번 들어옵니다. 배분은 밸리데이터끼리 평평하지 않습니다. 인플레이션은 먼저 스테이크 비중으로 배정되고, 그다음 투표 성과로 조정됩니다. 밸리데이터는 정확하게 제때 투표해서 투표 크레딧을 얻으므로, 가동률이 높고 투표 지연이 작은 노드는 스테이크 가중 몫을 거의 다 챙기고, 느리거나 멈춘 노드는 덜 벌어서 넘겨줄 것도 그만큼 적습니다. 커미션은 그다음에야 떼고, 남은 것이 위임자의 스테이크 계정으로 바로 들어갑니다.

그렇게 놓친 몫은 다른 밸리데이터에게 돌아가지 않습니다. 애초에 발행되지 않습니다. 1027번 에포크가 찍어낸 것은 95,117 SOL, 스케줄이 요구한 양의 95.0%였습니다. 인플레이션율은 네트워크가 다가가는 상한이지 지급되는 금액이 아니며, 그 차이가 밸리데이터 693곳에 걸친 놓친 투표의 값입니다.

인플레이션 스케줄

발행량은 고정이 아니며, 세 파라미터는 누군가의 블로그가 아니라 체인에서 읽습니다. 연 8%로 시작해 해마다 15%씩 줄고(디스인플레이션율), 최종 발행률 1.5%에 정착합니다. 이 발행에서 재단으로 가는 몫은 0이고, 전부 밸리데이터와 그 위임자에게 갑니다. 이 꾸준한 하락이 작년에 본 수익률 숫자가 오늘 더 낮은 이유입니다.

이 곡선을 두고도 논쟁이 있습니다. SIMD-0228은 시장 기반 발행으로의 교체를 제안해 암호자산 사상 최대 규모의 거버넌스 투표에 부쳐졌고, 2025년 3월 3분의 2 문턱을 넘지 못해 부결됐습니다. 그리고 질문은 다시 돌아왔습니다. SIMD-0550은 디스인플레이션율을 두 배로, 연 −15%에서 −30%로 바꾸자고 제안합니다. 제안서 자체 추정으로는 6년간 발행량이 약 1,890만 SOL 적어집니다. 함께 올라온 SIMD-0553 초안은 트랜잭션 수수료를 소각되는 리소스 요소 중심으로 다시 짭니다. 둘 다 결정되지 않았습니다. 2026년 8월 6일 기준으로 앞의 것은 검토 중, 뒤의 것은 아직 초안입니다.

디스인플레이션율을 두 배로 올리면

제안서는 발행량 단위로 쓰였고 당신이 받는 것은 수익률이니, 환산해 볼 값이 있습니다. 아래 두 열은 스테이킹 비율을 오늘 수준인 69.2%로 고정하고 인플레이션 부분만 다룹니다. MEV는 그 위에 얹히고 이 제안은 건드리지 않습니다. 활성화는 소급해서 아무것도 바꾸지 않고 계단도 만들지 않습니다. 곡선이 다시 고정되므로 활성화 시점의 이율은 어느 쪽이든 같고, 다른 것은 그 뒤의 기울기뿐입니다.

가져갈 것은 마지막 줄입니다. 두 일정은 같은 곳에서 끝납니다 — 인플레이션 기준 약 2.2%, 거기에 MEV — 1.5% 하한이 그대로이기 때문입니다. SIMD-0550은 솔라나 스테이킹이 도달할 지점을 낮추는 것이 아니라, 오늘 이율에서 세어 그곳에 3.0년 일찍 닿게 합니다. 보유자가 내주는 것은 이행기이고, 격차는 2년 차에 가장 크며 6년 차까지 닫힙니다. 1,000 SOL을 계속 들고 있었다면 두 경로의 차이는 약 48 SOL입니다.

어디에 위임할지 아직 고르는 중이라면, 일차 효과보다 이차 효과가 더 큽니다. MEV는 인플레이션 일정을 따라 줄지 않으므로, 인플레이션이 하한으로 걸어 내려가는 동안 같은 팁이 손에 들어오는 금액에서 차지하는 몫은 커집니다. 오늘은 위임자 지급액의 1.5%, 팁의 유입이 지금 그대로라면 하한에서는 3.6% 남짓입니다. 밸리데이터의 MEV 커미션은 어느 일정에서든 해마다 더 중요해지고, 이 제안 아래에서는 그 시점이 앞당겨질 뿐입니다.

내 보상 시뮬레이션

명목 이율은 5.2%이지만 계좌에 들어오는 것은 그 숫자가 아닙니다. 에포크마다 보상이 자동으로 재스테이킹되므로, 복리가 실제로 받는 숫자를 5.34%까지 올립니다. 인플레이션 수수료를 받지 않는 밸리데이터라면 이렇게 됩니다.

이 숫자에 닿기 위해 수령하거나 재위임할 것은 없습니다. 아래에 자기 스테이크와 커미션, 기간을 넣어 보세요.

커미션과 실수령액

커미션은 보상이 당신에게 닿기 전에 떼어집니다. 에포크 단위로는 차이가 아주 작아 보이지만, 보상이 복리로 돌기 시작하기 전에 떼인다는 점이 큽니다. 1,000 SOL 포지션으로, 아무것도 떼지 않는 밸리데이터와 7%를 떼는 밸리데이터를 비교합니다.

이 포지션에서 수수료는 1년에 약 3.8 SOL, 5년에 약 23.4 SOL입니다. 스테이크가 클수록, 기간이 길수록 격차는 벌어집니다. 그리고 같은 계산이 위의 MEV 커미션에도 그대로 적용됩니다. 모수는 더 작지만, 앞으로 커질 모수입니다.

Stake.Cake는 인플레이션 0%, MEV 0%입니다. 두 흐름 모두 그대로 스테이크 계정에 닿아 거기서 복리로 불어납니다.